finansal ekonomi ara sınav 2005-2008 sorular

finansal ekonomi ara sınav 2005-2008 sorular

• Fon transferi sürecinde belirlenen iktisadi fiyat,Faiz
• Borç alanların finansal piyasalarda menkul kıymet satarak fon fazlasına sahip olanlardan borçlanmasına Doğrudan finansman denir
• Finansal piyasaların üslendiği temel fonksiyon Fon Transferi’dir.
• Bir varlığın gelecekteki değeri konusunda mevcut olan belirsizlik-Risk’tir
• Yabancı bir ülkede satışa sunulan ve satışa sunulduğu ülkenin para birimi dışında bir para üzerinden ihraç edilen tahvillere Eurobond adı verilir.
• Menkul kıymetlerin satışında teslim ödemenin hemen yapıldığı piyasa türü Spot Piyasalar
• Finansal işlemlerin gerçekleştirilmesinde harcanan para ve zamana İşlem Maliyeti denir.
• I.Ters seçim
II.Kötü niyet
III.Kaybedilen Zaman
Yukarıda sıralanan maliyet unsurlarından hangisi veya hangileri finanssal piyasalar’da eksik bilgilendirme nedeni ile ortaya çıkacak maliyetler arasında yer alır
I-II
• Aldığı kararlar ve yaptığı tercihler nedeniyle bir ülkedeki para miktarının belirlenmesinde doğrudan etkili olan kurum, Ticari Bankalar
• Pay sahiplerine tek başlarına gerçekleştiremeyecekleri ölçüde geniş bir çeşitlendirme olanağı sunan finansal aracılar,Yatırım Fonları
• Ülkemizde en yaygın çeşitlendirilmiş varlık porföyüne sahip en büyük finanssal grup
Ticari bankalar
• Faiz geliri istemeyen kişilerin tasarruflarına yönelik olarak faizsiz çalışan finansal aracılar,Özel finans kurumları
• Vade boyunca belirli periyotlarla faiz ödemesinin yapıldığı ve vade sonunda anapara ödemesinin gerçekleştirildiği kredi işlemlerinde kullanılan menkul kıymetler
Kupon Ödemeli Tahvil
Kupon ödemeli tahvillerde vade sonunda kadar her dönem ana paranın yüzdesi olarak ödenecek faiz oranına
Kupon Oranı
Faiz oranı %10iken, bugünkü 100 Tl’nin2 yıl sonraki değeri kaçtır
121
Gelecekte elde edilecek belirli miktar paranın bugünkü değeri arasındaki ilişki
Faiz Oranı artığında bugünkü değeri azalır
Bir menkul kıymetin fiyatında meydana gelen değişme sonucu uğranılacak kayıp
Sermaye Kaybı
Nominal faiz oranının %20 faiz gelirinden alnına gelir vergisi oranının %10 olduğu bir ortamda ,vergi sonrası faiz oranı
18
Bir varlığın getirisine ait belirsizliğin artmasının kaynağı Varlık fiyatındaki değişkenliğin artması
Çeşitlendirme yolu ile yok edilemeyen risk bileşeni
Sistematik Risk
Sistematik riskin gösterildiği simge
B



• Aşağıda verilen tahvil talebi eğrisinin pozitif eğimli çizilebilmesi için diğer şartlar sabitken,dikey eksende yer alması gereken değişken
Faiz Oranı

?
Tahvil Talebi

Talep Miktarı

• Tahvil arzını belirleyen faktörler
Yatırımların karlılığı işletmelerle ilgili vergiler
Kamu kesimine borçlanma gereksinimi
Beklenen enflasyon
• Ekonomik birimlerin servetine meydana gelen artışın diğer koşullar sabitken tahvili piyasasında yaratacağı etki
Tahvil talep eğrisi sola kayar
• Aynı vadeye sahip menkul kıymetlerin faiz oranları arasındaki farklılıkların incelenmesine Faiz oranları risk yapısı
• Faiz oranlarının vade yapısı incelenirken göz önüne alınan menkul kıymetler
Devlet tarafından ihraç edilmiş bono ve tahviller
• Faiz oranlarının vade yapısı incelenirken ele alınacak menkul kıymetlerin taşıması gereken özelik Benzer risk primine sahip olması
• Belirli bir tarihte piyasalarda alınıp satılan devlete ait borçlanma senetlerinin vadeler ile faiz oranları arasındaki ilişkiyi gösteren eğri Getiri eğrisi
• Artan bir getiri söz konusu olduğunda bekleyişler hipotezine göre piyasa beklentilerinin doğru olarak yansıtan Enflasyon beklentilerinde artıştır.
• Uzun vadeli faiz oranlarının kısa vadeli faiz oranlarından yüksek olması durumunda çizilecek eğri, Artan
• Fon fazlasına sahip ekonomik birimler, Yabancılar, Devlet, Hane halkı, İşletmeler
• Ödünç alan kişinin gelecekteki geliri veya varlıkları üzerinde alacak hakkı doğuran finansal aracılara Menkul kıymet denir.
• Finansal aracıların yaygın olarak aynı anda ödeme güçlüğüne sürüklenmelerine Finansal panik denir.
• Finansal piyasalarda oryaya çıkan eksik bilgilendirme maliyetlerini minimize etme fonksiyonu Finansal aracılardır
• Faiz geliri istemeyen kişilerin tasarruflarına yönelik olarak faizsiz çalışan finansal aracılara Özel finans kurumları denir.
• Eksik bilgilendirme nedeniyle finansal işlemlerin gerçekleşmesinden sonra ortaya çıkan maliyet Kötü niyet denir
• Uzun vadeli borçlanmaya olanak tanıyan Tahvil ihracıdır.
• Faiz oranı riski ile vade arasındaki ilişki Vade uzadıkça faiz oranı riski artar.
• Reel faiz oranı hesaplanmasında kullanılan formül
Nominal faiz oranı –Beklenen enflasyon oranı
• Ödünç verilebilir fonlar kuramına göre denge faiz oranı
TAHVİL ARZI=TAHVİL TALEBİ gerçekleşmesi sonucu ortaya çıkar.
• Yatırımlardan beklenen karlılık oranında meydana gelecek artışın, diğer koşullar sabitken tahvil piyasasında yaratacağı etki, Tahvil arz eğrisi sağa kayar.
• Portföy tercihini etkileyen faktörler, Risk, Bilgi edinme maliyeti, beklenen getiri, Likitide
• ?

Tahvil arzı

Arz miktarı
0
• Yukarıda verilen tahvil arzı eğrisinin negatif eğimli çizilebilmesi için diğer şartlar sabitken dikey eksende yer alması gereken değişken Tahvil oranı dır.
• Kısa vadeli faiz oranının uzun vadeli Faiz oranlarından yüksek olması durumunda çizilecek eğri Azalan eğridir.
• Geri ödenmeme riskinden bağımsız bir menkul kıymetin faiz oranı ile aynı vadeye sahip geri ödenmeme riski taşıyan bir menkul kıymetin faiz oranı arasındaki fark
Risk Primi dir.
• Faiz oranlarının vade yapısını açıklamayı hedefleyen Bekleyişler Hipotezine göre likitide priminin alacağı değer Sıfır’dır.
• Fonksiyonlarını tam olarak yerine getiren bir finansal sistemin yararı
Refah Artışına Katkı
• Bir şirketin karlılığında gözlenen artırışın bu şirketin hisse senetlerinin fiyatlarına yansıması finansal sistemin üstlendiği fonksiyonlara örnek enformasyondur.
• Yurt dışı faiz oranının %10 olduğu ve yerli paranın %2 değer kazanmasının beklendiği ekonomide faiz paritesi koşuluna göre yurt içi faiz oranı yüzde kaç eşit olur 5
• Türkiye’de kuruluş izni alan bankaların mevduat kabulünde ve bankacılık işlemlerine başlamak için Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumundan ikinci izin almaları gerekir.
• Finansal piyasalarda oryaya çıkan işlem maliyetlerini minimize etme fonksiyonu Finansal aracılar
• Faiz oranı riski ile vade arasındaki ilişki Vade uzadıkça faiz oranı riski artar
• Bir menkul kıymetin getirisinin hesaplanmasında kullanılan formül
Faiz Oranı+Sermeye Kazancı(kaybı)oranı
• Borçlanma ile finanse edilen bütçe açığındaki artışın, diğer koşullar sabitken tahvil piyasasında yaratacağı etki, Tahvil arz eğrisi sağa kayar
• Bir hisse senedinin ekonominin daralma dönemlerinde %10 canlanma dönemlerinde %40 getiri sağladığı bilinmekteyken önümüzdeki dönemde ekonomide canlanma ve daralma yaşanması olasılıkları yarı yarıya ise bu hisse senedinden beklenen getiri oranı,30
• Kamu kesimim tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerin geri ödenmeme riski ve
Faiz riski konusundaki değerlendirmeleri
GERİ ÖDENMEME RİSKİ :TAŞIMAZLAR
FAİZ RİSKİ:TAŞIRLAR
• Aynı vadeye sahip menkul kıymetlerin faiz oranları arsında farklıklıların incelenmesi
Faiz oranlarının risk yapısı
• Finansal sistemde yer alan ve harcamaları gelirlerini aşan ekonomik birimlere
Fon talep edenler
• Spot piyasalarda ödemelerin yapılma dönemine ilişkin kullanılan T+2 gösterimi
Menkul kıymet satışında teslim ve ödemenin iki gün içinde yapılması
• Eurobond’lar Borç ilişkisini düzenleyen sermaye aracıdır.
• Gerçekleştirilen bir iktisadi eyleme ilişkin tarafların eşit bilgi düzeylerine sahip olmasına Tam bilgilendirme denir.
• Faiz oranlarının vade yapısını açıklamayı hedefleyen Bekleyişler Hipotezine göre likıtide priminin alacağı değer Sıfır dır.
• Belirli bir miktar ödünç verilebilir fonun,nispeten kredi riski düşük bir borçluya verilmesi ile ilgili Ters seçim maliyetine engel olunmuştur.
• Devletin finansal panikleri önlemek adına gerçekleştirdiği düzenlemeler
Açıklama yapmak
Faiz oranında kısıtlamalar,
Rekabete ilişkin kısıtlamalar
Faaliyetlerine ilişkin kısıtlamalar
• Finansal aracılara sıkı raporlama zorunlulukları getirilmesinin amacı
Finansal paniklere engel olmaktır
• Menkul kıymet portföyü işletmek üzere kurulan anonim ortaklıklara
Yatırım ortaklıları denir.
• Uzun Vadeli borçlanmaya olanak tanıyan Tahvil ihracıdır.
• Bugünkü değer ile reel faiz oranı arasındaki ilişki Reel faiz arttıkça bugünkü değer düşer
• Üzerinde yazılı değerden daha düşük bir bedelle satılan ve vade dolduğunda üzerinde yazılı anapara geri ödemesinin yapıldığı kredi işlemi Sıfır kuponlu tahvil
• Vade boyunca belirli periyotlarda faiz ödemesinin yapıldığı ve vade sonunda anapara ödemesinin geri ödemesinin gerçekleştirildiği kredi işlemlerinde kullanılan menkul kıymet Kupon ödemeli tahvil
• Bir ekonomide reel faiz oranı hesaplanırken gerçekleşen enflasyon verileri kullanılıyor ise hesaplanan reel faiz oranı EX-Post reel faiz oranı
• Çeşitlendirme yoluyla yok edilemeyen risk bileşeni Sistematik risk
• Faiz oranlarının yapısı Menkul kıymetlerinin piyasa yapısı
• Menkul kıymetlerin risk yapıları,
Riskten bağımsız kabul edilen devlet tahvilleri faiz oranı riski taşırlar
Risk yapıları finansal aktiflerin faiz oranlarını etkiler.
Risk primi risk dışında tüm özellikleri aynı olan iki menkul kıymetin faiz oranı arasındaki farktır.
Bir menkul kıymetin geri ödenmeme riskini belirleyebilmek için geri ödenmeme riski olmayan bir menkul kıymete ihtiyacı vardır.
• Diğer koşullar sabitken her hangi bir aktifin talebini artmasına;
ekonomik büyüme neden olur
• Cari dönem enflasyon beklentilerinin gelecekteki enflasyon beklentilerinden yüksek olması durumunda çizilecek getiri eğrisinin doğru tanımı Negatif eğimli bir eğri
• Piyasa faiz oranında meydana gelen bir artış portföyünüzü büyük çoğunluğu devlet tahvilinden oluşan bir ekonomik birimin serveti Portföyün değeri düşer
• Servetin bir kısmını kaybeden bir ekonomik birim için Hisse senedi talebi etkilenir.
• Aynı vade,aynı likitide ve aynı vergi ayrıcalığına sahip bir devlet tahvili ve özel sektöre ait tahvilinin faiz oranı arasındaki fark Risk primi
• Bir bononun vadesinin bitimine kalan gün sayısı ile Bononun vadesine kalan gün sayısı azaldıkça, bugünkü değeri artar.
• Bekleyişler hipotezinde farklı vadelere sahip menkul kıymetler birbirleri ile tam olarak ikame edilebilmektedir.
• Temel fon kaynakları katılım hesabı satışı olan finansal aracı kurum
Özel Finans Kurumları